Останнім часом все більшу популярність у нашій країні набувають стартапи – інноваційні бізнес-проекти молодих (або не дуже) амбітних людей. Допомогти бізнесменам-початківцям просунути свою справу покликані спеціальні організації, іменовані венчурними фондами. Що це за фонди, як вони з’явилися, як працюють і яким чином пов’язані з такими поняттями, як венчурний капітал або венчурні інвестиції? Яке відношення до всього цього має знаменита американська Кремнієва долина? Про все це докладніше – далі.
Що таке венчурний фонд
В саму першу чергу варто трохи попрацювати з визначеннями. Отже, венчурними фондами називаються фонди (тобто організації, які мають певний запас грошових коштів; в ці організації входить деяке число інвесторів, які вкладають фінанси в якісь інноваційні проекти або підприємства на самому ранньому етапі, тобто тоді, коли справа лише початок зароджуватися. Таким чином, це свого роду колективний механізм ведення бізнесу.
Подібне відбувається вкладення з метою отримання подальшої серйозної прибутку. При цьому вкладаються фонди в досить велика кількість стартапів, величезна кількість яких виявляються збитковими і не те що прибутку не приносять, а приводять до одного збитку. Статистичні дані повідомляють, що близько вісімдесяти відсотків вкладень венчурних інвестиційних фондів не дають очікуваного результату. Однак ті двадцять з гаком відсотків, що все ж окупаються, всі збитки і витрати покривають з лишком, що і дозволяє таким організаціям успішно триматися на плаву.
З англійської мови слово venture перекладається як «авантюра», «ризиковане починання» та даний переклад повністю обґрунтовує сутність венчурних інвестиційних фондів. Інвестують вони, як правило, цінні папери, пакети акцій або частки підприємств, а тому справа ця дійсно дуже ризикована, а збиток від програшу вельми і вельми солідний. Відповідно до законодавства діяльність венчурних фондів досить широка – вони мають максимальну свободу вибору для того, під що і яким чином вкладати кошти; вони можуть кредитувати організації шляхом придбання векселів (і не тільки так, зрозуміло), так і, наприклад, купувати корпоративні права. Існує лише одне обмеження в рамках закону: це заборона на вкладення фінансів у такі галузі, як страхова, інвестиційна та банківська. Велика частина венчурних коштів надходить у такі сфери діяльності, як медицина, телекомунікації, комп’ютерні технології – іншими словами, ті, де можливі якісь нові глобальні розробки, потенційно здатні принести багато грошей.
Оскільки фонди венчурного фінансування є найбільш ризикованим способом інвестування, подібним інструментом можуть скористатися виключно кваліфіковані вкладники (тобто інвестори). Однак це зовсім не означає, що вони повинні давно бути на ринку: такі вкладення доступні як для новачків, які потребують просування своїх товарів, так і для старих організацій, яким потрібна фінансова допомога для збільшення обороту і обсягів продажів.
Види венчура
Форма такого фінансування (як описано вище) називається коротко і просто – венчуром. Він буває двох видів – зовнішнім і внутрішнім. Внутрішній венчур – фінансування, здійснюване безпосередньо авторами розробки і венчурним підприємцем. Зовнішній венчур організовує надходження грошових коштів через сторонні організації, готові вкластися в ризиковані проекти. Як правило, учасниками подібного типу венчура стають страхові компанії, пенсійні фонди, державні кошти і тому подібні. Не залишаються осторонь і вклади населення.
Крім того, фінансування буває або спеціалізованим – тоді фондів вкладаються тільки в якийсь конкретний сектор економіки або універсальним – це означає, що вони відкриті для роботи з різними сферами. Щоб вільно говорити про венчурні фонди і даному виді бізнесу, необхідно хоча б поверхово познайомитися з деякими поняттями, а також з’ясувати, як, власне, все починалося. Про те і про інше мова й піде далі.
Венчурна термінологія
Найбільш часто в даному виді бізнесу оперують такими поняттями, як венчурні інвестиції, венчурне фінансування, венчурний капітал і венчурний бізнес. На кожному з них варто зупинитися трохи докладніше.
Перші два терміни по суті є синонімами. І те, і інше – довгострокові (не менше п’яти років, частіше – більше) вкладення приватних коштів в акціонерний капітал тих або інших підприємств у розрахунку на в рази збільшене повернення витраченої суми. Країни-лідери з інвестування венчурних фондів вимірюють нині свої інвестиції мільярдами доларів. У венчурному фінансуванні є як плюси (більше капіталу), так і мінуси (невигідні часом умови кредитування). А ще воно досить нестабільно, оскільки сильно залежить від поточного стану ринку.
Венчурне фінансування зародився в Сполучених Штатах (більш докладно про це буде сказано нижче), які до теперішнього часу продовжують залишатися лідерами в цій галузі. У цих інвестицій є характерні особливості. По-перше, у компаній, яких фінансують, повинен бути величезний потенціал. По-друге, середній обсяг вкладень в один проект коливається в проміжку від п’ятисот тисяч до п’яти мільйонів доларів. По-третє, будь-який проект окупається не раніше, ніж через три роки. Як це працює? На стадії зародження проекту інвестор вкладає свої гроші у справу. Якщо воно приносить позитивні плоди, то в інвестора з’являється можливість продати свою частку з набагато більшої вартості – в цьому і полягає головна прибуток.
Вище вже говорилося, що найбільш вдалими видами для вкладень вважаються медицина, технології та телекомунікації. Крім цього, варто згадати і про таких галузях, як мобільний зв’язок, біотехнології, промисловість, фармацевтика, будівництво – всі вони також вважаються найбільш перспективними в плані розробок і нових відкриттів.
Стадії венчурного фінансування
Венчурні інвестиції припускають наявність декількох стадій, чи етапів. Перша носить назву достартового капіталу – це вкладення грошей у дослідження ринку. Наступна фаза – вже стартовий капітал, який передбачає виділення коштів на попередні розробки.
Третя стадія – початковий ріст, іншими словами, забезпечення проекту клієнтами, рекламою, ринком збуту. Потім йде етап швидкого зростання – коли компанія стає акціонерним підприємством і набуває права власності на іншу організацію. Фаза викупу з отриманням прибутку продовжує цей шлях, а завершує його повний викуп всіх акцій в обігу власниками компанії.
Венчурний капітал і венчурний бізнес
Перше поняття нерозривно пов’язане з двома попередніми. Якщо венчурні інвестиції і фінансування – це вкладені в якийсь проект гроші, то венчурний капітал – це грошовий фонд, призначений для такого фінансування. Іншими словами, це те ж саме фінансування, але ще ним не стало.
Венчурний бізнес є так званим сполучною ланкою між технологіями і наукою. Він володіє рядом особливостей. Так, наприклад, найчастіше інвестують не підприємства, а окремих людей, розробляють що-небудь нове. Крім того, оскільки у вкладника є особиста зацікавленість у розвитку даного підприємства, він бере найактивнішу участь у ньому – консультує, дає поради, підтримує і так далі. Про основні особливості цього бізнесу можна легко здогадатися – це бізнес, де дуже висока частка ризику.
Організація венчурного фонду така, як вже неодноразово повторювалося, що дати стовідсоткову гарантію благополучного результату неможливо. Тисячі проектів, показавшихся перспективними і привабливими, не виправдали очікувань і вкладених коштів і канули в Лету. Але ось кілька прикладів вдалих інвестицій, тільки підтверджують успішність даного виду бізнесу: популярний сервіс “Твіттер”, в який вклали п’ять мільйонів доларів, а на виході отримали п’ятнадцять мільярдів в тій же валюті. WhatsApp messenger зажадав вкладень на двісті п’ятдесят тисяч доларів, а приніс своїм інвесторам шістнадцять мільярдів.
Що потрібно для венчурного бізнесу
Є кілька способів розвитку венчурних фондів. Один з них – найбільш популярний в країнах, що розвиваються. Це створення спеціальних державних венчурних фондів, які інвестує в приватні фонди, а вже вони – проекти венчурного інвестування.
Щоб подібний бізнес розвивався більш успішно, потрібно наступне:
- Наявність венчурних менеджерів і венчурних підприємців, які самі раніше були венчурними менеджерами, з високим інтелектуальним і професійним рівнем.
- Конкурентноспроможна середовище.
- Програма співфінансування даного виду бізнесу і довгострокова інноваційна політика держави.
- Розвинена система освіти.
- Людський капітал. Він є головним чинником розвитку венчурного бізнесу.
Переваги такого фінансування
Важливо розуміти, що існує можливість звернення до банківських кредитів – крім венчурного фонду. Венчурне підприємство – чим воно вигідніше? Спробуємо розібратися в його перевагах.
По-перше, малоймовірно – та що вже там, майже неможливо, – щоб банк видав позичку на нове, невідоме і незрозуміло, чи прибуткова справа. Нові розробки – справа ризикована, у разі невдачі грошові втрати будуть величезними, і так ризикувати ні один банк не захоче. Але на те і венчурний інноваційний фонд, що він підтримує різного роду новації. Якщо не відсіє заявку, звичайно (до цього повернемося трохи пізніше).
По-друге, заставою для венчурних фондів є частка в компанії, а для банку – поручителі або майно заявника. Фонд зацікавлений в отриманні прибутку, як вже говорилося вище, тому від нього можна чекати всілякої допомоги і підтримки на протязі всього проекту, банк же ніякої допомоги не надасть. Банку потрібно фіксований платіж кожен місяць, венчурного фонду транші від продажу акцій. Таким чином, стає ясно, що якщо банківський кредит хороший для придбання машини або квартири, то для всіляких стартапів він нікуди не годиться. Втім, ніхто його і не дасть.
Бізнес-ангели
Ще один термін, зв’язаний з венчурним фінансуванням, це бізнес-ангели. На відміну від венчурних фондів, учасниками яких є кілька підприємств або бізнесменів, бізнес-ангел – один-єдиний підприємець, який готовий підтримати фінансово зацікавив його стартап. Бізнес-ангели з’явилися ще раніше, ніж фонди – на початку минулого століття. Перші з них були завзятими театралами, гроші вони вкладали в нові постановки. Якщо спектакль мав успіх, вони могли розраховувати на гарний прибуток.
Між фондами та бізнес-ангелами є деякі відмінності. Так, венчурні інвестори готові вкладати в проект до п’яти мільйонів доларів, підприємець-одинак – у п’ять разів менше. Фонди більше контролюють роботу підприємства і здійснюють не в приклад більше угод в рік – від п’ятнадцяти до вісімнадцяти, тоді як бізнес-ангели всього одну-три. Зате останні більш мобільні, залучити до співпраці їх набагато простіше, ніж фонди. Саме за допомогою бізнес-ангелів з’явилися на світ такі продукти, як Yahoo або Google.
Історія появи
Ось і настав, нарешті, час, коротко розповісти історію появи венчурних фондів. Венчурний бізнес виник вперше в середині минулого сторіччя, зрозуміло, в Америці, завдяки якомусь Джорджизу Дориоту, який заснував корпорацію досліджень і розвитку. Першою ж компанією, утвореною завдяки венчурному інвестуванню, стала «Фейрчайлд Семикондактор».
У тисяча дев’ятсот п’ятдесят восьмому році в Сполучених Штатах з’явився закон про інвестиції в малий бізнес з аналогічною назвою, що дозволяє ліцензувати приватні компанії-інвестори малого бізнесу для полегшення процесу фінансування та керівництва. Так і став розвиватися венчурний бізнес, особливо в зв’язку з комп’ютерними технологіями. Тому слід згадати Кремнієву долину великого ареалу з величезною кількістю компаній по розробці комп’ютерів, мобільного зв’язку, програмного забезпечення та інших технологій. Саме Кремнієва (інакше кажучи, Силіконова) долина отримує більше третини всіх венчурних інвестицій Сполучених Штатів.
За більш ніж півстоліття розвиток венчурних фондів і венчурного бізнесу в Америці в цілому зазнавали різні зміни, спади та підйоми, злети і падіння. У сімдесяті роки В пріоритеті була генна інженерія, у вісімдесяті – персональні комп’ютери, у дев’яності – інтернет-технології. З Штатів венчурний бізнес плавно перетік в інші країни з невеликими змінами. В даний час це найбільш потужна індустрія у всьому світі.
З ким працюють фонди
Більше тисячі заявок щорічно отримує кожна венчурна компанія. Однак тільки десять відсотків з них розглядаються не отримують фінансування, але піддаються ретельному аналізу. Ті ж дев’яносто, які відсіваються відразу, можуть бути відхилені за наступними показниками – неправильно складений бізнес-план, документ або запит, а також невідповідність політики венчурної компанії.
З ретельно проаналізованих десяти відсотків заявок в остаточному підсумку залишається тільки кілька штук – ними і починає займатися фонд. При цьому у вкладників, як правило, не більше тридцяти відсотків акцій, оскільки власники підприємств та/або проектів повинні мати стимул у розвитку своєї справи.
Деяка схема роботи
Є кілька правил, яких намагаються в своїй роботі дотримуватись інвестори. В першу чергу, вони мають право робити внесок не конкретно грошима, а так званими коммитментами – тобто обіцянками видати необхідну суму в момент, коли вона буде потрібна. Крім того, інвестори намагаються при розгляді заявок вибирати такі компанії, чий потенціал дозволить повернути суму, яка дорівнює або перевищує капітал фонду. Також в кожному поважаючому себе (тобто великому) фонді є головні партнери – іншими словами, керівництво компанії. Вони, як правило, отримують кожен рік виплати по два відсотки від вкладеного капіталу. Крім того, є у них і двадцять відсотків від прибутку з усіх проданих активів.
Венчурний бізнес у різних країнах
Як вже згадувалося, з’явився венчурний бізнес в Штатах, і саме Америка є лідером у цьому виді бізнесу. Однак це не означає, що інші країни так вже сильно відстали від США. Наприклад, Європа теж активно займається венчурним інвестуванням, найбільш розвинуте воно в Британії. Активну державну підтримку отримують венчурні інвестиційні фонди у Фінляндії. А завдяки державним програмам особливе місце у венчурному інвестуванні посів Ізраїль.
Активна та ефективна венчурна «робота» і в Східній Азії. Японія, Корея, Сінгапур, Китай, Тайвань та інші країни – всі вони займаються венчурної діяльністю як на національному, так і на міжнародному рівнях, залучаючи до участі іноземних інвесторів. Азія свої сили, як правило, направляє на високотехнологічні підприємства.
Цікаві факти
- Наймолодший одержувач венчурного фінансування – п’ятнадцятирічний хлопчик з Британії (вік на липень дві тисячі одинадцятого року).
- Близько десяти відсотків інвестицій Європи є корпоративними.
- Інвестори венчурних фондів вважаються партнерами з обмеженою відповідальністю.
- Велика частина фондів розрахована на десятирічний термін.
- Серед корпоративних інвестицій у Сполучених Штатах Америки перше місце займає розробка програмного забезпечення, а останнє (з шести) – медіасектор.
- У Чилі стартаперам надаються гранти до сорока тисяч доларів без участі держави.
- У Нігерії існує рівно стільки ж стартапів, скільки і в Німеччині.
- А в Індонезії їх удвічі більше, ніж в Італії.
- Сукупний обсяг інвестицій в Британії, Гонконгу, Ізраїлі та Австралії все одно менше, ніж розмір капіталу венчурних фондів Америки.
Венчурний бізнес є одним з найбільш успішних видів бізнесу. Вже зараз він впевнено стоїть на ногах на світовій арені, і хто знає – може бути, за ним майбутнє?
